બોન્ડ માર્કેટ શું છે?

બોન્ડ માર્કેટ શું છે?

બોન્ડ માર્કેટ – જેને ઘણીવાર ડેટ માર્કેટ, ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ માર્કેટ અથવા ક્રેડિટ માર્કેટ કહેવામાં આવે છે – એ ડેટ સિક્યોરિટીઝના તમામ સોદા અને મુદ્દાઓને આપવામાં આવેલું સામૂહિક નામ છે . સરકારો સામાન્ય રીતે દેવું ચૂકવવા અથવા માળખાકીય સુધારાઓને ભંડોળ આપવા માટે મૂડી એકત્ર કરવા માટે બોન્ડ જારી કરે છે.

સાર્વજનિક રૂપે વેપાર કરતી કંપનીઓ બોન્ડ જારી કરે છે જ્યારે તેઓને વ્યવસાયના વિસ્તરણ પ્રોજેક્ટ માટે નાણાં પૂરા પાડવા અથવા ચાલુ કામગીરી જાળવવાની જરૂર હોય.

બોન્ડ માર્કેટને સમજવું

બોન્ડ માર્કેટ વ્યાપક રીતે બે અલગ અલગ સિલોમાં વિભાજિત થયેલ છે: પ્રાથમિક બજાર અને ગૌણ બજાર. પ્રાથમિક બજારને વારંવાર “નવા મુદ્દાઓ” બજાર તરીકે ઓળખવામાં આવે છે જેમાં બોન્ડ જારી કરનારાઓ અને બોન્ડ ખરીદનારાઓ વચ્ચે સીધા વ્યવહારો થાય છે.

સારમાં, પ્રાથમિક બજાર તદ્દન નવી ડેટ સિક્યોરિટીઝનું નિર્માણ કરે છે જે અગાઉ જાહેર જનતાને ઓફર કરવામાં આવી નથી.

સેકન્ડરી માર્કેટમાં, સિક્યોરિટીઝ જે પહેલાથી જ પ્રાથમિક બજારમાં વેચાઈ ચૂકી છે તે પછીની તારીખે ખરીદવામાં આવે છે અને વેચવામાં આવે છે. રોકાણકારો આ બોન્ડ બ્રોકર પાસેથી ખરીદી શકે છે, જે ખરીદ અને વેચાણ પક્ષો વચ્ચે મધ્યસ્થી તરીકે કામ કરે છે.

આ સેકન્ડરી માર્કેટ ઇશ્યુ પેન્શન ફંડ્સ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને જીવન વીમા પોલિસીના સ્વરૂપમાં પેક કરી શકાય છે – અન્ય ઘણી પ્રોડક્ટ સ્ટ્રક્ચર્સમાં.

આંતરિક નિયંત્રણો

બોન્ડ માર્કેટનો ઇતિહાસ

બોન્ડ્સનું ટ્રેડિંગ સ્ટોક્સ કરતાં ઘણા લાંબા સમય સુધી થયું છે. વાસ્તવમાં, અન્યને સોંપી શકાય તેવી અથવા ટ્રાન્સફર કરી શકાય તેવી લોન પ્રાચીન મેસોપોટેમીયાની શરૂઆતમાં દેખાઈ હતી જ્યાં અનાજના વજનના એકમોમાં નામાંકિત દેવાની દેવાદારો વચ્ચે આપલે થઈ શકતી હતી.

હકીકતમાં, ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સનો ઇતિહાસ 2400 બીસીનો છે; દાખલા તરીકે, હાલના ઈરાકના નિપ્પુર ખાતેથી માટીની ગોળી મળી આવી છે. આ આર્ટિફેક્ટ અનાજની ચુકવણી માટેની ગેરંટી અને જો દેવું ચૂકવવામાં ન આવ્યું હોય તો તેના પરિણામોની યાદી નોંધે છે.

પાછળથી, મધ્ય યુગમાં, સરકારોએ યુદ્ધોને ભંડોળ આપવા માટે સાર્વભૌમ દેવાં આપવાનું શરૂ કર્યું. હકીકતમાં, બેંક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ, વિશ્વની સૌથી જૂની કેન્દ્રીય બેંક હજુ પણ અસ્તિત્વમાં છે, બોન્ડ્સ જારી કરીને 17મી સદીમાં બ્રિટિશ નૌકાદળના પુનઃનિર્માણ માટે નાણાં એકત્ર કરવા માટે સ્થાપના કરવામાં આવી હતી.

પ્રથમ યુ.એસ. ટ્રેઝરી બોન્ડ, પણ, લશ્કરને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે, પ્રથમ બ્રિટિશ તાજથી સ્વતંત્રતાના યુદ્ધમાં, અને ફરીથી ” લિબર્ટી બોન્ડ્સ ” ના રૂપમાં પ્રથમ વિશ્વ યુદ્ધ લડવા માટે ભંડોળ એકત્ર કરવામાં મદદ કરવા માટે જારી કરવામાં આવ્યા હતા.

કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટ પણ ઘણું જૂનું છે. પ્રારંભિક ચાર્ટર્ડ કોર્પોરેશનો જેમ કે ડચ ઈસ્ટ ઈન્ડિયા કંપની (VOC) અને મિસિસિપી કંપનીએ સ્ટોક જારી કરતા પહેલા ડેટ ઈન્સ્ટ્રુમેન્ટ જારી કર્યા હતા. આ બોન્ડ્સ, જેમ કે નીચેની ઇમેજમાંના એક, “ગેરંટી” અથવા “જામીન” તરીકે જારી કરવામાં આવ્યા હતા અને બોન્ડધારકને હાથથી લખવામાં આવ્યા હતા.

બોન્ડ માર્કેટના પ્રકાર

સામાન્ય બોન્ડ માર્કેટને નીચેના બોન્ડ વર્ગીકરણોમાં વિભાજિત કરી શકાય છે, દરેક તેના પોતાના લક્ષણો સાથે.

કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ

કંપનીઓ વિવિધ કારણોસર નાણાં એકત્ર કરવા માટે કોર્પોરેટ બોન્ડ જારી કરે છે, જેમ કે વર્તમાન કામગીરીને ધિરાણ આપવું, ઉત્પાદન લાઇનનો વિસ્તાર કરવો અથવા નવી ઉત્પાદન સુવિધાઓ ખોલવી. કોર્પોરેટ બોન્ડ સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળાના ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સનું વર્ણન કરે છે જે ઓછામાં ઓછા એક વર્ષની પાકતી મુદત પૂરી પાડે છે.

કોર્પોરેટ બોન્ડને સામાન્ય રીતે રોકાણ-ગ્રેડ અથવા તો ઉચ્ચ ઉપજ (અથવા ” જંક “) તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. આ વર્ગીકરણ બોન્ડ અને તેના જારીકર્તાને સોંપવામાં આવેલ ક્રેડિટ રેટિંગ પર આધારિત છે. રોકાણ-ગ્રેડ એ એક રેટિંગ છે જે ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા બોન્ડને દર્શાવે છે જે ડિફોલ્ટનું પ્રમાણમાં ઓછું જોખમ રજૂ કરે છે.

સ્ટાન્ડર્ડ એન્ડ પુઅર્સ અને મૂડીઝ જેવી બોન્ડ-રેટિંગ કંપનીઓ બોન્ડના ક્રેડિટ ગુણવત્તા રેટિંગને ઓળખવા માટે અલગ-અલગ હોદ્દાઓનો ઉપયોગ કરે છે, જેમાં અપર અને લોઅર-કેસ અક્ષરો “A” અને “B” નો સમાવેશ થાય છે.

જંક બોન્ડ એ બોન્ડ્સ છે જે કોર્પોરેશનો અને સરકારો દ્વારા જારી કરાયેલા મોટાભાગના બોન્ડ્સ કરતાં ડિફોલ્ટનું વધુ જોખમ ધરાવે છે. બોન્ડ એ બોન્ડ ખરીદવાના બદલામાં રોકાણ કરેલ મુદ્દલના વળતર સાથે રોકાણકારોને વ્યાજની ચૂકવણી ચૂકવવાનું દેવું અથવા વચન છે.

જંક બોન્ડ એ એવી કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જેઓ નાણાકીય રીતે સંઘર્ષ કરી રહી હોય અને ડિફોલ્ટ થવાનું અથવા તેમના વ્યાજની ચૂકવણી ન કરવાનું અથવા રોકાણકારોને મુદ્દલની ચૂકવણી કરવાનું ઊંચું જોખમ ધરાવે છે.

જંક બોન્ડને ઉચ્ચ-ઉપજ બોન્ડ પણ કહેવામાં આવે છે કારણ કે ડિફોલ્ટના કોઈપણ જોખમને સરભર કરવામાં મદદ કરવા માટે ઉચ્ચ ઉપજ જરૂરી છે. આ બોન્ડ્સમાં S&P તરફથી BBB-થી નીચે અથવા મૂડીઝ તરફથી Baa3 ની નીચે ક્રેડિટ રેટિંગ છે.

સરકારી બોન્ડ

રાષ્ટ્રીય-જારી કરાયેલ સરકારી બોન્ડ્સ (અથવા સાર્વભૌમ બોન્ડ્સ ) ખરીદદારોને બોન્ડ પ્રમાણપત્ર પર સૂચિબદ્ધ ફેસ વેલ્યુની ચૂકવણી કરીને, સંમત પાકતી તારીખે , જ્યારે સમયાંતરે વ્યાજની ચૂકવણી પણ કરે છે.

આ લાક્ષણિકતા સરકારી બોન્ડને રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે. કારણ કે સાર્વભૌમ દેવું સરકાર દ્વારા સમર્થિત છે જે તેના નાગરિકો પર ટેક્સ લગાવી શકે છે અથવા ચૂકવણીને આવરી લેવા માટે નાણાં છાપી શકે છે, આને સામાન્ય રીતે સૌથી ઓછા જોખમી પ્રકારના બોન્ડ ગણવામાં આવે છે.

યુ.એસ.માં, સરકારી બોન્ડને ટ્રેઝરી તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, અને તે આજે સૌથી વધુ સક્રિય અને પ્રવાહી બોન્ડ માર્કેટ છે. ટ્રેઝરી બિલ ( ટી-બિલ ) એ એક વર્ષ કે તેથી ઓછી પરિપક્વતા સાથે ટ્રેઝરી વિભાગ દ્વારા સમર્થિત ટૂંકા ગાળાની યુએસ સરકારની દેવું જવાબદારી છે.

ટ્રેઝરી નોટ ( ટી-નોટ ) એક નિશ્ચિત વ્યાજ દર અને એક થી 10 વર્ષ વચ્ચેની પાકતી મુદત સાથે માર્કેટેબલ યુએસ સરકારની દેવું સુરક્ષા છે. ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ ( ટી-બોન્ડ ) એ યુએસ ફેડરલ સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલ સરકારી ડેટ સિક્યોરિટીઝ છે જે 20 વર્ષથી વધુની પરિપક્વતા ધરાવે છે.

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ-સામાન્ય રીતે “મુનિ” બોન્ડ તરીકે સંક્ષિપ્ત કરવામાં આવે છે – સ્થાનિક રીતે રાજ્યો, શહેરો, વિશેષ હેતુવાળા જિલ્લાઓ, જાહેર ઉપયોગિતા જિલ્લાઓ, શાળાના જિલ્લાઓ, જાહેર માલિકીની એરપોર્ટ અને દરિયાઈ બંદરો અને અન્ય સરકારી માલિકીની સંસ્થાઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે જેઓ રોકડ એકત્ર કરવા માંગે છે. વિવિધ પ્રોજેક્ટ માટે ભંડોળ.

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ સામાન્ય રીતે ફેડરલ સ્તરે કરમુક્ત હોય છે અને રાજ્ય અથવા સ્થાનિક કર સ્તરે પણ કરમુક્તિ હોઈ શકે છે, જે તેમને યોગ્ય કર-સભાન રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે.

મુનિઓ મુખ્ય બે પ્રકારમાં આવે છે. સામાન્ય જવાબદારી બોન્ડ (GO) સરકારી સંસ્થાઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે અને તેને ટોલ રોડ જેવા ચોક્કસ પ્રોજેક્ટની આવક દ્વારા સમર્થન મળતું નથી. કેટલાક GO બોન્ડ સમર્પિત મિલકત કર દ્વારા સમર્થિત છે ; અન્ય સામાન્ય ભંડોળમાંથી ચૂકવવાપાત્ર છે.

રેવન્યુ બોન્ડ તેના બદલે મુદ્દલ અને વ્યાજની ચૂકવણી જારીકર્તા અથવા વેચાણ, ઈંધણ, હોટેલનો ભોગવટો અથવા અન્ય કર દ્વારા સુરક્ષિત કરે છે. જ્યારે મ્યુનિસિપાલિટી બોન્ડની નળી જારી કરનાર હોય છે, ત્યારે તૃતીય પક્ષ વ્યાજ અને મુદ્દલની ચૂકવણીને આવરી લે છે.

મોર્ટગેજ-બેક્ડ બોન્ડ્સ (MBS)

MBS મુદ્દાઓ, જેમાં રિયલ એસ્ટેટ પ્રોપર્ટીઝ પરના ગીરોનો સમાવેશ થાય છે , તે ચોક્કસ કોલેટરલાઇઝ્ડ અસ્કયામતોની પ્રતિજ્ઞા દ્વારા લૉક ઇન થાય છે. રોકાણકાર જે મોર્ટગેજ-બેક્ડ સિક્યોરિટી ખરીદે છે તે આવશ્યકપણે ઘર ખરીદનારાઓને તેમના ધિરાણકર્તાઓ દ્વારા નાણાં ઉછીના આપે છે. આ સામાન્ય રીતે માસિક, ત્રિમાસિક અથવા અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ ચૂકવે છે.

MBS એ એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટી (ABS)નો એક પ્રકાર છે. 2007-2008ના સબપ્રાઈમ મોર્ટગેજ મેલ્ટડાઉનમાં સ્પષ્ટપણે સ્પષ્ટ થયું તેમ , મોર્ટગેજ-બેકડ સિક્યોરિટી એ મોર્ટગેજ જેટલી જ યોગ્ય છે જે તેને બેકઅપ આપે છે.

ઇમર્જિંગ માર્કેટ બોન્ડ્સ

આ ઉભરતી બજાર અર્થવ્યવસ્થાઓમાં સ્થિત સરકારો અને કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ છે, આ બોન્ડ્સ સ્થાનિક અથવા વિકસિત બોન્ડ બજારો કરતાં ઘણી મોટી વૃદ્ધિની તકો પૂરી પાડે છે, પરંતુ વધુ જોખમ પણ આપે છે.

20મી સદીના મોટા ભાગના સમયગાળા દરમિયાન, ઉભરતી અર્થવ્યવસ્થા ધરાવતા દેશોએ માત્ર તૂટક તૂટક બોન્ડ જારી કર્યા હતા. જોકે, 1980ના દાયકામાં, તત્કાલિન ટ્રેઝરી સેક્રેટરી નિકોલસ બ્રેડીએ વૈશ્વિક અર્થતંત્રોને તેમના દેવાની પુનઃરચના બોન્ડના મુદ્દાઓ દ્વારા કરવામાં મદદ કરવા માટે એક કાર્યક્રમ શરૂ કર્યો હતો, જે મોટાભાગે યુએસ ડોલરમાં છે.

લેટિન અમેરિકાના ઘણા દેશોએ આ કહેવાતા બ્રેડી બોન્ડ્સ આગામી બે દાયકા દરમિયાન જારી કર્યા, જે ઉભરતા બજારના દેવાના ઇશ્યૂમાં વધારો દર્શાવે છે. આજે, વિકાસશીલ દેશોમાં અને એશિયા, લેટિન અમેરિકા, પૂર્વી યુરોપ, આફ્રિકા અને મધ્ય પૂર્વ સહિત સમગ્ર વિશ્વમાં આ દેશોમાં સ્થિત કોર્પોરેશનો દ્વારા બોન્ડ જારી કરવામાં આવે છે.

ઇમર્જિંગ માર્કેટ બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરવાના જોખમોમાં પ્રમાણભૂત જોખમોનો સમાવેશ થાય છે જે તમામ ઋણ મુદ્દાઓ સાથે હોય છે , જેમ કે ઇશ્યુઅરની આર્થિક અથવા નાણાકીય કામગીરીના ચલ અને ઇશ્યુ કરનારની ચૂકવણીની જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવાની ક્ષમતા.

જો કે, વિકાસશીલ રાષ્ટ્રોની સંભવિત રાજકીય અને આર્થિક અસ્થિરતાને કારણે આ જોખમો વધ્યા છે. જો કે, ઉભરતા દેશોએ, એકંદરે, દેશના જોખમો અથવા સાર્વભૌમ જોખમને મર્યાદિત કરવા માટે મહાન પગલાં લીધાં છે , તે નિર્વિવાદ છે કે આ રાષ્ટ્રોમાં સામાજિક-આર્થિક અસ્થિરતાની શક્યતા વિકસિત દેશો, ખાસ કરીને યુ.એસ. કરતાં વધુ નોંધપાત્ર છે.

ઉભરતા બજારો વિનિમય દરની વધઘટ અને ચલણના અવમૂલ્યન સહિત અન્ય ક્રોસ બોર્ડર જોખમો પણ ઉભી કરે છે. જો સ્થાનિક ચલણમાં બોન્ડ જારી કરવામાં આવે છે, તો તે ચલણ વિરુદ્ધ ડોલરનો દર તમારી ઉપજને હકારાત્મક અથવા નકારાત્મક રીતે અસર કરી શકે છે.

જ્યારે તે સ્થાનિક ચલણ ડોલરની સરખામણીમાં મજબૂત હોય છે, ત્યારે તમારા વળતર પર હકારાત્મક અસર થશે, જ્યારે નબળું સ્થાનિક ચલણ વિનિમય દરને પ્રતિકૂળ અસર કરે છે અને ઉપજ પર નકારાત્મક અસર કરે છે.

બોન્ડ સૂચકાંકો

જેમ S&P 500 અને રસેલ સૂચકાંકો ઇક્વિટીને ટ્રૅક કરે છે, બ્લૂમબર્ગ એગ્રીગેટ બોન્ડ ઇન્ડેક્સ, મેરિલ લિંચ ડોમેસ્ટિક માસ્ટર અને સિટીગ્રુપ યુએસ બ્રોડ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ બોન્ડ ઇન્ડેક્સ જેવા મોટા નામના બોન્ડ સૂચકાંકો, કોર્પોરેટ બોન્ડ પોર્ટફોલિયોની કામગીરીને ટ્રેક કરે છે અને માપે છે. ઘણા બોન્ડ સૂચકાંકો વ્યાપક સૂચકાંકોના સભ્યો છે જે વૈશ્વિક બોન્ડ પોર્ટફોલિયોના પ્રદર્શનને માપે છે.

બ્લૂમબર્ગ (અગાઉનું લેહમેન બ્રધર્સ) સરકાર/કોર્પોરેટ બોન્ડ ઇન્ડેક્સ, જેને ‘Agg’ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે , તે એક મહત્વપૂર્ણ બજાર-ભારિત બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ છે.

અન્ય બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સની જેમ, તે રોકાણકારોને એક સ્ટાન્ડર્ડ પ્રદાન કરે છે જેની સામે તેઓ ફંડ અથવા સિક્યોરિટીની કામગીરીનું મૂલ્યાંકન કરી શકે છે. નામ પ્રમાણે, આ ઇન્ડેક્સમાં સરકારી અને કોર્પોરેટ બંને બોન્ડનો સમાવેશ થાય છે.

ઇન્ડેક્સમાં રોકાણ-ગ્રેડ કોર્પોરેટ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે જેમાં $100 મિલિયનથી વધુ મુદ્દાઓ અને એક વર્ષ કે તેથી વધુની પાકતી મુદત હોય છે. ઇન્ડેક્સ ઘણા બોન્ડ ફંડ્સ અને ETF માટે કુલ વળતર બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ છે.

બોન્ડ માર્કેટ વિ સ્ટોક માર્કેટ

બોન્ડ શેરોથી ઘણી રીતે અલગ પડે છે. બોન્ડ ડેટ ફાઇનાન્સિંગનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જ્યારે સ્ટોક ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગ. બોન્ડ એ ધિરાણનું એક સ્વરૂપ છે જેમાં ઉધાર લેનાર (એટલે ​​કે બોન્ડ જારી કરનાર) એ બોન્ડના માલિકના મુદ્દલ ઉપરાંત વધારાના વ્યાજની ચૂકવણી કરવી પડશે.

સ્ટોક્સ શેરધારકને મૂડીના કોઈપણ વળતર માટે હકદાર નથી, અને ન તો વ્યાજ (અથવા ડિવિડન્ડ) ચૂકવવા જોઈએ. લેણદારોને પુન:ચુકવણી જણાવતા બોન્ડમાં કાનૂની રક્ષણ અને બાંયધરી હોવાને કારણે, બોન્ડ સામાન્ય રીતે સ્ટોક્સ કરતાં ઓછા જોખમી હોય છે અને તેથી સ્ટોક્સ કરતાં ઓછું અપેક્ષિત વળતર આપે છે.

સ્ટોક્સ બોન્ડ્સ કરતાં સ્વાભાવિક રીતે જોખમી હોય છે અને તેથી મોટા લાભો અથવા મોટા નુકસાનની સંભાવના વધારે હોય છે.

સ્ટોક અને બોન્ડ માર્કેટ બંને ખૂબ જ સક્રિય અને પ્રવાહી હોય છે. બોન્ડની કિંમતો, જોકે, વ્યાજ દરના ફેરફારો પ્રત્યે ખૂબ જ સંવેદનશીલ હોય છે, તેમની કિંમતો વ્યાજ દરની ચાલથી વિપરીત રીતે બદલાય છે. બીજી બાજુ, સ્ટોકના ભાવ ભવિષ્યની નફાકારકતા અને વૃદ્ધિની સંભાવનામાં ફેરફારો પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ હોય છે.

1 thought on “બોન્ડ માર્કેટ શું છે?”

Leave a Comment