ડિલ્યુશન શું છે?

ડિલ્યુશન

ડિલ્યુશન શું છે?

ડિલ્યુશન ત્યારે થાય છે જ્યારે કંપની નવા શેર જારી કરે છે જેના પરિણામે તે કંપનીના હાલના શેરધારકોની માલિકીની ટકાવારીમાં ઘટાડો થાય છે. જ્યારે સ્ટોક ઓપ્શન્સ ધારકો, જેમ કે કંપનીના કર્મચારીઓ અથવા અન્ય વૈકલ્પિક સિક્યોરિટીના ધારકો તેમના વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરે ત્યારે પણ સ્ટોક ડિલ્યુશન થઈ શકે છે.

જ્યારે બાકી રહેલા શેરોની સંખ્યામાં વધારો થાય છે, ત્યારે દરેક વર્તમાન સ્ટોકહોલ્ડર પાસે કંપનીની નાની, અથવા પાતળી, ટકાવારી હોય છે, જે દરેક શેરને ઓછા મૂલ્યવાન બનાવે છે.

સ્ટોકનો હિસ્સો તે કંપનીમાં ઇક્વિટી માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. જ્યારે ફર્મનું બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સ તેમની કંપનીને સાર્વજનિક લેવાનું નક્કી કરે છે, સામાન્ય રીતે પ્રારંભિક જાહેર ઓફર ( IPO ) દ્વારા, તેઓ શરૂઆતમાં ઓફર કરવામાં આવશે તે શેરની સંખ્યાને અધિકૃત કરે છે. બાકી સ્ટોકની આ રકમને સામાન્ય રીતે ” ફ્લોટ ” તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.

જો તે કંપની પાછળથી વધારાનો સ્ટોક જારી કરે છે (ઘણી વખત ગૌણ ઓફરિંગ કહેવાય છે) તો તેઓએ ફ્લોટ વધાર્યો છે અને તેથી તેમનો સ્ટોક પાતળો કર્યો છે: જે શેરધારકોએ મૂળ IPO ખરીદ્યો હતો તેઓ પાસે હવે કંપનીમાં માલિકીનો હિસ્સો તેઓ નવા શેર જારી કરતા પહેલા ઓછો ધરાવે છે.

  • ડિલ્યુશન એ નવા શેર જારી કરવા અથવા બનાવવાને કારણે શેરધારકોની ઇક્વિટી પોઝિશનમાં ઘટાડો છે.
  • ડિલ્યુશન કંપનીની શેર દીઠ કમાણી (EPS) ઘટાડે છે, જે શેરના ભાવ પર નકારાત્મક અસર કરી શકે છે.
  • જ્યારે કોઈ પેઢી વધારાની ઈક્વિટી મૂડી ઊભી કરે છે ત્યારે મંદી થઈ શકે છે, જોકે હાલના શેરધારકો સામાન્ય રીતે ગેરલાભ ધરાવતા હોય છે.

ડિલ્યુશનને સમજવું

ડિલ્યુશન એ ફક્ત ઇક્વિટી “કેક” ને વધુ ટુકડાઓમાં કાપવાનો કેસ છે. ત્યાં વધુ ટુકડાઓ હશે પરંતુ દરેક નાના હશે. તેથી, તમે હજી પણ તમારી કેકનો ટુકડો ફક્ત એટલું જ મેળવશો કે તે તમે અપેક્ષા રાખતા હતા તેના કરતાં તે કુલનો નાનો પ્રમાણ હશે, જે ઘણીવાર ઇચ્છિત નથી.

જ્યારે તે મુખ્યત્વે ઇક્વિટી માલિકીની સ્થિતિને અસર કરે છે, ત્યારે મંદન કંપનીની શેર દીઠ કમાણી ( EPS, અથવા ફ્લોટ દ્વારા વિભાજિત ચોખ્ખી આવક) પણ ઘટાડે છે, જે ઘણીવાર બજારમાં શેરના ભાવને મંદ કરે છે.

આ કારણોસર, ઘણી સાર્વજનિક કંપનીઓ બિન-પાતળી અને પાતળી EPS બંનેના અંદાજો પ્રકાશિત કરે છે, જે નવા શેર જારી કરવામાં આવે ત્યારે રોકાણકારો માટે અનિવાર્યપણે “શું-જો-પરિદ્રશ્ય” છે. પાતળું EPS ધારે છે કે સંભવિત રૂપે પાતળી સિક્યોરિટીઝ પહેલેથી જ બાકી શેરોમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવી છે.

જ્યારે પણ કંપની વધારાની ઇક્વિટી મૂડી ઊભી કરે ત્યારે શેરનું મંદી થઈ શકે છે, કારણ કે નવા બનાવેલા શેર નવા રોકાણકારોને આપવામાં આવે છે.

આ રીતે મૂડી એકત્ર કરવાની સંભવિત ઊંધી બાબત એ છે કે વધારાના શેરો વેચવાથી કંપનીને જે ફંડ મળે છે તે કંપનીની નફાકારકતા અને વૃદ્ધિની સંભાવનાઓને સુધારી શકે છે અને તેના શેરના મૂલ્યમાં વધારો કરી શકે છે.

સમજી શકાય તે રીતે, વર્તમાન શેરધારકો દ્વારા શેર મંદનને ઘણી વખત અનુકૂળ રીતે જોવામાં આવતું નથી, અને કંપનીઓ ક્યારેક મંદીની અસરોને રોકવા માટે શેર પુનઃખરીદી કાર્યક્રમો શરૂ કરે છે.

નોંધ કરો કે સ્ટોક સ્પ્લિટ્સ મંદન બનાવતા નથી. એવી પરિસ્થિતિઓમાં જ્યાં કંપની તેના સ્ટોકને વિભાજિત કરે છે, વર્તમાન રોકાણકારો વધારાના શેર મેળવે છે જ્યારે શેરની કિંમત કંપનીમાં તેમની ટકાવારી માલિકીને સ્થિર રાખીને તે મુજબ ગોઠવવામાં આવે છે.

મંદનનું સામાન્ય ઉદાહરણ

ધારો કે કંપનીએ 100 વ્યક્તિગત શેરધારકોને 100 શેર જારી કર્યા છે. દરેક શેરહોલ્ડર કંપનીના 1% ની માલિકી ધરાવે છે. જો કંપની પછી સેકન્ડરી ઓફર કરે છે અને 100 વધુ શેરધારકોને 100 નવા શેર જારી કરે છે, તો દરેક શેરધારક કંપનીનો માત્ર 0.5% હિસ્સો ધરાવે છે. નાની માલિકીની ટકાવારી દરેક રોકાણકારની મતદાન શક્તિને પણ ઘટાડે છે.

મંદનનું વાસ્તવિક-વિશ્વ ઉદાહરણ

ઘણી વખત જાહેર કંપની નવા શેર જારી કરવાના તેના ઈરાદાને પ્રસારિત કરે છે, જેનાથી તે વાસ્તવમાં કરે તે પહેલા તેના વર્તમાન ઈક્વિટી પૂલને મંદ કરી દે છે.

આનાથી રોકાણકારો, નવા અને જૂના બંનેને તે મુજબ યોજના બનાવી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, MGT કેપિટલે 8 જુલાઈ, 2016ના રોજ પ્રોક્સી સ્ટેટમેન્ટ ફાઈલ કર્યું હતું, જેમાં નવા નિયુક્ત સીઈઓ, જોન મેકાફી માટે સ્ટોક ઓપ્શન પ્લાનની રૂપરેખા આપવામાં આવી હતી.

વધુમાં, નિવેદનમાં રોકડ અને સ્ટોકના મિશ્રણ સાથે ખરીદવામાં આવેલી તાજેતરની કંપનીના એક્વિઝિશનની રચનાનો પ્રસાર કરવામાં આવ્યો હતો.

એક્ઝિક્યુટિવ સ્ટોક ઓપ્શન પ્લાન તેમજ એક્વિઝિશન બંને બાકી શેરોના વર્તમાન પૂલને મંદ કરવાની અપેક્ષા છે. વધુમાં, પ્રોક્સી સ્ટેટમેન્ટમાં નવા અધિકૃત શેર જારી કરવાની દરખાસ્ત હતી, જે સૂચવે છે કે કંપની નજીકના ગાળામાં વધુ મંદીની અપેક્ષા રાખે છે.

મંદન સંરક્ષણ

શેરધારકો સામાન્ય રીતે મંદનનો પ્રતિકાર કરે છે કારણ કે તે તેમની હાલની ઇક્વિટીનું અવમૂલ્યન કરે છે. ડિલ્યુશન પ્રોટેક્શન એ કરારની જોગવાઈઓનો ઉલ્લેખ કરે છે જે કંપનીમાં રોકાણકારના હિસ્સાને પછીના ફંડિંગ રાઉન્ડમાં ઘટાડવાથી અટકાવે છે.

જો કંપનીની ક્રિયાઓ કંપનીની અસ્કયામતો પરના રોકાણકારોના ટકાવારીના દાવાને ઘટાડશે તો ડિલ્યુશન પ્રોટેક્શન ફીચર શરૂ થાય છે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ રોકાણકારનો હિસ્સો 20% હોય, અને કંપની વધારાના ફંડિંગ રાઉન્ડ યોજવા જઈ રહી હોય, તો કંપનીએ એકંદર માલિકીના હિસ્સાના ઘટાડાને ઓછામાં ઓછા આંશિક રીતે બનાવવા માટે રોકાણકારને ડિસ્કાઉન્ટેડ શેર ઓફર કરવા જોઈએ.

ડિલ્યુશન પ્રોટેક્શન જોગવાઈઓ સામાન્ય રીતે વેન્ચર કેપિટલ ફંડિંગ એગ્રીમેન્ટ્સમાં જોવા મળે છે. ડિલ્યુશન પ્રોટેક્શનને ક્યારેક “એન્ટી-ડિલ્યુશન પ્રોટેક્શન” તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.

તેવી જ રીતે, એન્ટી-ડિલ્યુશન જોગવાઈ એ વિકલ્પ અથવા કન્વર્ટિબલ સિક્યોરિટીની જોગવાઈ છે, અને તેને “એન્ટી-ડિલ્યુશન કલમ” તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે.

તે રોકાણકારને ઇક્વિટી ડિલ્યુશનથી રક્ષણ આપે છે જે રોકાણકારે મૂળ ચૂકવણી કરતા નીચા ભાવે સ્ટોકના પછીના મુદ્દાઓને પરિણામે થાય છે. આ કન્વર્ટિબલ પ્રિફર્ડ સ્ટોક સાથે સામાન્ય છે, જે વેન્ચર કેપિટલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટનું એક તરફી સ્વરૂપ છે.

ડિલ્યુશન શું છે?

Leave a Reply

Your email address will not be published.

Scroll to top